辣条一哥卫龙港交所再冲刺 去年净利增速仅1%

发布时间:2022-08-11 09:49:25 来源:乐鱼体育好用吗 作者:乐鱼知名足球入口

  6月27日晚间,卫龙美味全球控股有限公司(下称“卫龙”)通过港交所上市聆讯招股书披露,卫龙的营收连续三年增长,但营收与净利润的增速却在放缓,2021年的年内利润增速甚至不到1%。

  此外,在原料成本持续上涨的压力下,卫龙以涨价应对,引发不少争议。低俗营销等质疑,也冲击着卫龙的品牌形象。

  在争议中赴港上市的卫龙,计划将募集资金用于进一步扩大产能以及投资并购,还将拓展销售和营销网络,并用于品牌建设、产品研发和业务数智化建设等。

  卫龙的前身为卫龙食品,创始人刘卫平及刘福平在河南省漯河市创立了这家辣条企业。在卫龙官网中,刘卫平从手工式生产的小作坊起家,一些锅盆,人造肉、豆皮,拌上辣味,在市场上“反响还不错”。

  在卫龙官网的描述中,刘卫平的创业经历颇为传奇。创业初期,成本控制不严,刘卫平“甚至还亏了”,创业梦想遭到亲友家人的质疑。2001年,刘卫平偶然发现牛筋面,改进了之前的产品,“卫龙辣条”从此诞生。

  2004年,卫龙已从小作坊迁入漯河工业园,并从2006年起建设第二间工厂,还开发出“卫龙大面筋”、“小面筋”等产品。卫龙从2010年开始引入明星代言,并入驻电商平台。

  二十年时间,卫龙从手工作坊变为中国辣味休闲食品企业“老大”。招股书显示,截至2021年12月31日,卫龙与超过1900家线下经销商合作,销售网络覆盖中国约69万个零售终端。

  卫龙在招股书中称,据弗若斯特沙利文的资料,按2021年零售额计,卫龙在中国所有辣味休闲食品企业中排名第一,市场份额达6.2%。其中,第二名至第五名的市场份额分别为1.6%、1.4%、1.3%和0.9%,卫龙的市场份额超过后四名参与者的份额总和。

  2021年5月8日,资本展现出了对辣条生意的兴趣,卫龙完成了Pre-IPO轮融资,由CPE源峰(中信产业基金)和高瓴联合领投,红杉中国、腾讯、云锋基金等跟投。招股书显示,CPE源峰、高瓴、腾讯等投资者共认购卫龙1.22亿股,已经支付对价金额5.49亿美元。这也是卫龙首次引入外部投资。彼时,这被市场视作卫龙谋求上市的信号。

  IPO前,CPE源峰持有卫龙4.47%的股份,为最大机构投资方,高瓴与背靠河南省财政厅的上海泓漯分别持股2.26%,腾讯和云锋基金分别持有1.23%的股份,红杉中国、天壹资本及厚生投资各自持股0.55%,海松资本持股0.41%。刘卫平、刘福平控制的和和全球资本,以及卫龙未来发展有限公司,共计持有卫龙86.49%的股份。

  值得注意的是,这已经是卫龙第三次冲击港股上市。2021年5月12日,卫龙首次向港交所递交招股书。但在6个月后,上市材料仍未获批,按港交所主办上市规则“自动失效”。去年11月12日,卫龙再次递表港交所,并在两天后通过上市聆讯。2022年5月,卫龙的上市材料再次失效。

  综合卫龙提交的多份招股书,卫龙在2018年、2019年、2020年和2021年,营收分别为27.52亿元、33.85亿元、41.2亿元及48亿元。据此计算,卫龙2019年营收同比(较上年同期)增长23%,2020年营收同比增速约21.7%,而到2021年,收入增速进一步下滑至16.5%。

  此前,卫龙曾被诟病过于依赖调味面制品单一产品,卫龙在2018年及2019年,超七成收入来自调味面制品。2020年以来,该产品收入增速逐步放缓,2020年,调味面制品收入26.9亿元,同比增加8.6%,低于2019年14.5%的同比增速。2021年,调味面制品收入29.18亿元,同比增加8.5%,占总收入比例进一步下降到60.8%。

  与收入增速一同下滑的还有卫龙的毛利率。招股书披露,2018年至2021年,卫龙的毛利率分别为34.7%、37.1%、38%及37.4%。此前披露的招股书称,2019年及2020年,卫龙的毛利率增加,主要是由于调味面制品的售价上升以及产品组合改变。但在招股书中,卫龙均未解释去年毛利率下滑的原因。

  卫龙在2022年4月宣布,由于原材料不断上涨,将对部分产品的出厂价与建议零售价进行调整。

  实际上,包括原材料、包装材料等成本在内的销货成本,占卫龙总收入超六成。其中,2021年,卫龙的原材料成本同比大幅增加了24.8%至14.29亿元,同期包材成本较上年增长20.8%至约6.74亿元。

  值得一提的是,卫龙在经销及销售方面的支出以及管理费用增幅更大。卫龙的经销及销售费用主要包括运输费用、雇员福利费用及推广和广告费用,2021年,卫龙该项支出同比增加了40.4%。卫龙的管理费用则从2020年的2.01亿元增加78.6%至3.59亿元。

  卫龙在招股书中指出,公司的净利润率在2021年达17.2%,据弗若斯特沙利文的资料,这一净利润率高于同期中国休闲食品行业约10%的平均净利润率。但需要指出的是,卫龙2021年的净利润率低于2019年的19.4%,以及2020年的19.9%。

  盈利能力超过同行的卫龙,还面临净利润增速放缓的隐忧。招股书披露,2019年至2021年,卫龙未经审核的经调整净利润分别为6.59亿元、8.21亿元及9.08亿元,2021年,卫龙的净利润同比增速仅10.6%,较2020年24.6%的同比增速低了14个百分点。而从年内利润来看,卫龙2021年的同比增速还不到1%。

  就在今年3月,卫龙还陷入低俗营销的争议。其包装文案“约吗”、“贼大”被指涉嫌打擦边球,引发大量讨论,当时市场监管局也介入调查。随后,卫龙公开致歉,回应称将停止生产有争议的文案包装,并对包装进行优化。6月,卫龙在官方微博中发布了新包装。

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  商务部:6月13日至19日生产资料价格...全国生产资料市场价格比前一周(下同)下降0.3%。

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